扉を開いて（2012.1.22号）

2011年1月22日（日）小雨

・日本株雪解けなるか。日本株相場に底入れの兆し。

　20日日経平均株価昨年9月以来4連騰。東証1部売買代金も3日連続で1兆円超える。
　背景には20年間にもわたる長期の下落で下値不安後退。

　東証1部時価総額260兆円程度で日本の家計保有する現預金残高（約820兆円）の約3割の水準に低下。
　個人の買い余力高まり日本株底入れする傾向。

　ベンジャミン・ブレアムの銘柄選定基準で見た時、該当する有望銘柄は世界で26銘柄あり、そのうち18銘柄は日本企業。
　
　日本には東日本大震災からの復興需要という独自のプラス要因も。

・本格反転の材料（カタリスト）探す。

　カタリスト1：日本株にとって米国景気の体温上昇と米株高が最大のカタリスト。
　米国主導の景気回復は「リスクオフ」に傾いた市場心理を好転させるばかりでなく超円高の是正というルートからも日本株相場に効く。

　カタリスト2：ニッポン株式会社、2012年3月期の不振から一転、13年3月期に2割増益のV字回復遂げる。
　対外M&A（買収・合併）や海外での設備投資などの成果年後半に「プラスα」見込めるとも。

　カタリスト3：外国人が動くかは日本の明確は「変化」認めた時と。
　環太平洋戦略的経済連携協定（TPP）交渉参加の判断。輸出企業には追い風に。
　財政再建に向けた増税は当然の対応と。解散総選挙の可能性も。

・日本株対象公募投資信託を2011年運用成績良い順に並べると上位には中小型株ファンドが並ぶ。
　好成績ファンドのプロの視点で選んだ銘柄合計114銘柄あり87銘柄が時価総額1000億円未満。

　日特エンジ　<6145> ［終値1122円］
　スマートフォン（高機能携帯電話）普及などで巻き線機の需要拡大。海外売上高5割も円建て取引で超円高関係なし。

　土壌汚染の調査や処理のダイセキ環境　<1712> ［終値163900円］12年2月単独経常利益前期比約3倍へ。

　産業廃棄物処理のタケエイ　<2151> ［終値1630円］ごみ処理タクマ　<6013> ［終値385円］も復興需要後押しへ。

　UBIC　<2158> ［終値12000円］日本企業対象に米国での民事訴訟時に求められる「電子証拠開示」支援。上振れ期待とも。

・米連邦準備理事会（FRB）24、25日米連邦公開市場委員会（FOMC）で
　誘導目標であるフェデラルファンド（FF）金利の中期予想などを柱にする金融政策戦略の定期公表（年4回）始める。

・KDDI　<9433> ［終値481000円］3/1固定通信とスマートフォン（高機能携帯電話）を一緒に利用する場合に通信料引き下げる。
　料金競争への警戒感から株価下落も契約獲得件数増加して中長期的には業績を押し上げるとの見方も。
　
　株式市場価格競争の道とKDDI株20日まで1週間で約4％下落。ソフトバンク　<9984> ［終値2171円］19日まで10営業日続落に。

・オリンパス　<7733> ［終値1199円］上場維持。「特設注意市場銘柄」とガバナンス（企業統治）は半人前との扱い。
　機関投資家動きにくく。特設注意市場銘柄は過去10社、その後上場廃止は5社。

・ラーメンチェーン「日高屋」運営ハイディ日高　<7611> ［終値1319円］
　2011年2月期会社予想上回る可能性も。「チョイ飲み」来客数も復調。

・会社がわかる　特集TDK　<6762> ［終値3845円］磁気ヘッド唯一の外販メーカーとして世界シェア3割、連結営業利益6割以上を稼ぐ。
　株価低迷も市場関係者の間では4000円以上目指すとの強気な見方増加。
　レアアース（希土類）使わない磁石開発成功、将来の収益時には可能性に注目。　
　電子部品の「百貨店」総合ゆえの非効率が目につく。

・新興国と欧州の株価上昇が目立つ。年初からの上昇率、ブラジル・ボベスパ指数、香港・ハンセン指数、独DAX指数が8〜9％に達する。
　日本株3ヵ月ぶりの高値水準も円相場高止まりなど重荷で出遅れ感強い。

・ＯＵＴ　Ｌｏｏｋ:今週の株式相場は上値を試す展開か。米経済指標の改善やユーロ国の国債入札が順調で投資家心理改善。
　日経平均株価主要な移動平均線上回り、テクニカル面からも短期的に強気の見方増える。
　心理的な節目9000円が上値のメド意識。円高一服輸出株への資金流入目立つ。
　海外投資家が買い手に。海外勢1月第2週（10-13日）まで3週連続買い越し。小康状態の欧州債務問題も不安視。
　2月にはイタリア国債が大量償還されるため再び「欧州不安」高まる可能性も。

・Ｗａｌｌ　Ｓｔｒｅｅｔ:今週の米株式相場は底堅い展開か。市場の関心、米国など世界景気に向かいつつある。
　今週は米主要企業の決算や米連邦公開市場委員会（FOMC）など重要イベント相次ぐ。
　先週末ダウ工業株30種平均4日続伸、米雇用や住宅指標の改善が好感。
　昨年4月の2008年9月のリーマン・ショック後の高値（1万2810ドル）まであと100ドル弱。
　今週アップル、キャタピラーなど決算発表。24-25日はFOMC。
　27日昨年10-12月期の米国内総生産（GDP）発表。事前予想は3％をやや上回る水準。

・プロの相場観　向こう１週間の【ブルベア調査】強気派65％（前回比+17）2010年11/5（66％）以来の高水準に。
　弱気派17％（同-10）中立派17％（同-8）市場米景気の回復とそれに伴う円安方向への転換に対する期待強い。

・世界市場往来：先週の株式相場は世界的に上昇。
　国際通貨基金（IMF）が欧州支援の融資枠拡大発表。ユーロ圏国債入札堅調なこともあり投資家のリスク許容度高まる。
　欧州に上昇目立つ。金融株中心位買い戻される。ブラジル週間で5.4％上昇。18日利下げ発表、追加利下げ示唆。

・「こんな会社は要注意」プロならではの視点。
　
　監査法人を大手から名前を聞いたことの無いような中小に変えた会社は要注意。

　会社の内情熟知している最高財務責任者（CFO）やIR（投資家向け広報）担当者の突然の退職も異変の予兆とも。

　社名変更を繰り返す会社も注意。

　自社のホームページに社長の写真がない会社も後ろめたいことがあるかと勘繰りたくなる。

　創業家が経営するオーナー会社の株を買う時は、有価証券報告書にある利害関係者の取引を確認。

　身の丈に合わない豪華な新社屋を構えると業績や株価がピークを打ちやすいとの経験則。

　経営者の発言に一貫性があるかが重要。

　創業者の自伝を本人からプレゼントされる。

・ワイヤレス給電技術注目。スマートフォン（高機能携帯電話）で対応製品発売。ハイブリッドバスでも話題に。

　NTTドコモ　<9437> ［終値136800円］国際規格対応スマートフォン機種追加。充電器パナソニック　<6752> ［終値653円］開発担当。
　
　ソニー　<6758> ［終値1367円］テレビなどの電子機器に対応ワイヤレス給電システムの開発に成功。　

　昭和飛行機　<7404> ［終値440円］2004年から早大などと共同ワイヤレス充電機能備えた電導マイクロバスの開発に取り組む。

　IHI　<7013> ［終値201円］米マサチューセッツ工科大学の研究者らが立ち上げた米ワイトリシティと技術提携ライセンス結び、
　電気自動車（EV）試作。3〜4年後市場投入。

　長野日本無線　<6878> ［終値118円］磁気共鳴方式採用、ワイヤレス給電システム開発。電動車両向けに出力1KWの充電可能。　

　TDK　<6762> ［終値3645円］田淵電　<6624> ［終値143円］なども
　EV向け市場拡大にらみ、ワイヤレスの重電機器やコイルの開発進めている。

・プロが注目、新興国初のシグナル、先取りする世界経済の変化。

　「世界のハイテク産業の先行く占うのに役立つ」韓国の電気メーカーの生産動向示す「出荷在庫バランス」
　数値上昇すれば韓国企業が世界のハイテク市場の先行きを楽観して生産増やし、
　反対に指数が低下すれば先行き悲観して生産を減らすと解釈。

　「国際商品（コモディティー）」注目は銅。多様な工業品の材料として用いられる銅は世界の底入れ察知。

　「中国製造業購買担当者景気指数（PMI）」世界経済の先行き見るのに適するとして注目はPMIの中の「新規輸出受注指数」
　先進国全体の株価と連動性高い。

　「ブラジル消費者信頼指数」新興国全体の株価との連動性高い。ここ5年ほぼ同調。

・ランキング：2月決算企業営業利益進捗率が高い企業ランキング。

　1位ダイエーエイト　<2662> ［終値897円］進捗率115.4％　福島県地盤中堅ホームセンター。日用品、暖房・防寒用品販売好調。

　2位オンワードHD　<8016> ［終値591円］111.5％　冬物衣料売れ行き好調。3位タキヒョー　<9982> ［終値454円］96.5％

　4位わらべや日洋　<2918> ［終値1068円］95.9％　セブンイレブン向け弁当が主力商品。高齢者・女性客取り込み成功。

　7位サークルKサンクス　<3337> ［終値1288円］94.6％　焼き鳥とデザートの売れ行き好調。たばこ値上げによる増収効果。

　8位マルゼン　<5982> ［終値522円］94.4％　高齢者施設や保育園はじめとする福祉施設への出荷増。　

　14位アサヒ　<3333> ［終値1573円］88.5％　種類の豊富さと低価格支持。　　（日経ヴェリタス）

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