扉を開いて（新銘柄選別のススメ）

2016年9月4日（日）小雨
・新銘柄選別のススメ　ポスト・アベノミクス相場に勝つ。
英国運用会社アクサ・フラムリントン・ファンドマネージャー、チサコ・ハーディー氏今夏、
トラスト中山　<9830> ［終値4675円］に新規投資。「逆転の発想で他社との差別化につなげた」と株価上昇確信する。
仏コムジェストのリチャード・ケイ氏、自転車で企業訪ね廻る。年間訪問数は運用チームで延べ300以上に及ぶ。
地道な企業分析に注力するハーディー氏とケイ氏のファンドは、過去3年の運用収益率（円ベース）が5割前後に。
世界で運用される日本株ファンドの成績でトップ10に入る。

・新銘柄選別のススメ　個別株選別するアクティブ投資にも壁。
日興リサーチセンター、2013年以降国内アクティブ投信の運用成績は6割が東証株価指数（TOPIX、配当込み）下回る。
この壁をクリアーするには2つの条件がある。
市場全体に惑わされず、有望銘柄に絞り込んで投資すること。
短期志向の呪縛に問わられないこと。好成績のファンドは銘柄を5年以上保有するケースが多い。

「木を見て、森を見ない」ポスト・アベノミクス相場では個別株の目利き力をとことん研ぎ澄ます必要がある。
どんな環境でも利益を積み上げる「変化対応力」や、経営資源を分散させない「集中力」、
価格競争に巻き込まれない「市場支配力」、株主の期待に応え、高い権限原資を生む「還元力」の
4つが銘柄選別のカギになる。

・新銘柄選別のススメ　レンジ相場「森」より「木」。
レンジ相場が続く中、株価が突出して上昇していく個別企業をどうやって見つけるのか。
優れた運用担当者の銘柄の選び方や投資哲学、飛躍的な成長遂げる企業の特徴探る。
それらの共通項からは、企業を見極めるポイントや売買タイミングなどが見えてくる。

・新銘柄選別のススメ　レンジ相場「森」より「木」。
長期で狙いたい、自力成長できる企業。

還元力　支配力：今年の日経平均株価は1万5000～7000円の範囲でレンジ相場が続く。
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://kabucoro3.toypark.in/index.html

・新銘柄選別のススメ　時価総額3000億円以上の企業対象、エクイティ・スプレッドが高い企業ランキング
上位企業の共通項は、独自のビジネスモデルや市場シェアの高さ。

※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://kabucoro3.toypark.in/index.html

・新銘柄選別のススメ　レンジ相場「森」より「木」。
長期で狙いたい、自力成長できる企業。
変化対応力：戦略・強み「次」読む姿勢、吟味。
相場の動きに左右されず、高い運用成績上げる秘訣は、いくつかの共通項浮かぶ。
「オンリーワン」の強み持つ企業に着目。シェアと市場参入障壁注目。
数字に表れない「非財務情報」の取材力。「変化対応力」重視。
「企業分析は努力で何とかなるが、保有銘柄を信じ切るには胆力が必要」。

・新銘柄選別のススメ　好成績ファンドマネージャー「私はここに着目」

光定洋介氏（あすかアセットマネジメント）2015年運用成績プラス22.9％
「投資テーマを持て」「「聞く耳」持つ経営者か」「2期先ベースのPER算出」
保有銘柄：アインHD　<9627> ［終値5950円］ツクイ　<2398> ［終値682円］

木村忠央氏（三井住友アセットマネジメント）2015年運用成績プラス27.4％
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済   http://kabucoro3.toypark.in/index.html

小林研氏（東京海上アセットマネジメント）2015年運用成績プラス35.2％
「オーナー系企業など長期嗜好経営」「利益率が高く還元率や投資余地」「負債・資本構成など改善余地」
保有銘柄：カルビー　<2229> ［終値3715円］セリア　<2782> ［終値6980円］

武田政和氏（スパークス・アセット・マネジメント）2015年運用成績プラス18.5％
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済   http://kabucoro3.toypark.in/index.html

岩谷渉平氏（DIAMアセットマネジメント）2015年運用成績プラス31.9％
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://www.koronoasa.com/koroasamembers/

村井晶彦氏（フィデリティ投信）2015年度運用成績プラス8.5％
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済   http://kabucoro3.toypark.in/index.html
・新銘柄選別のススメ　「私の売り時」。
引用成績を高めるためには売買の手法とタイミングも重要。
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://kabucoro3.toypark.in/index.html

・新銘柄選別のススメ　日本株ファンド　引用成績トップ10のファンドが保有する銘柄
過去3年の運用成績（円ベース）40～90％に達する。

日本M&Aセンター　<2127> ［終値5700円］ファンド数3　過去3年の株価上昇率2.8倍
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://kabucoro3.toypark.in/index.html

複数ファンドの保有銘柄にMonotaRO　<3064> ［終値2622円］スタートトゥデイ　<3092> ［終値4790円］
花王　<4452> ［終値5517円］なども。

・新銘柄選別のススメ　「20年で株価5倍以上」企業の共通項。
集中力：強いオーナー、M&A巧みに活用。
時価総額3000億円以上の上場企業対象に過去20年間の株価上昇率（分割など考慮）、株価5倍以上になった企業は23社。
平均で年8％強ずつ値上がりした計算。
これらの企業に注目すると「集中力」「オーナー系」「M&A巧者」という共通項がみえてきた。
集中力、M&A―。すぐには数字が表れてこないこうした定性的な要素が、長期投資考える上で一段と重要性増しそう。

・新銘柄選別のススメ　20年間で株価5倍以上になった企業。

ファーストリテイリング　<9983> ［終値35700円］株価上昇率45倍　トップ在職年数31年　オーナー系
日本電産　<6594> ［終値9180円］22倍　43年　オーナー系
シスメックス　<6869> ［終値6650円］21倍　20年　オーナー系
ニトリHD　<9843> ［終値10910円］20倍　38年　オーナー系
大東建託　<1878> ［終値15485円］11倍　3年
久光製薬　<4530> ［終値4825円］9.7倍　35年　オーナー系
キーエンス　<6861> ［終値71320円］9.3倍　5年　オーナー系
ユニ・チャーム　<8113> ［終値2606.5円］9倍　15年　オーナー系

・9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での追加利上げのカギを握ると注目された8月の米雇用統計は、
雇用者増加数が市場予想下回り、決定打とはならず。
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・欧州中央銀行（ECB）が8日理事会で、追加の金融緩和策討議する。
中身は量的金融緩和の延長など、小粒なモノばかり。
英国が欧州連合（EU）から離脱すること（Brexit　ブレグジット）に伴う景気への影響見極めるまで
ECBは「様子見モード」貫くだろう。

・9/20、21日開く米連邦公開市場委員会（FOMC）で、米連邦準備理事会（FRB）は再利上げに踏み切るか。
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済   http://www.koronoasa.com/koroasamembers/

・注目企業ここが知りたい　東レ　<3402> ［終値991.8円］「ポスト炭素繊維」有力候補は。
焦点に※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済   http://kabucoro3.toypark.in/index.html

・相場の次の「けん引役」はどこか。
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・ＯＵＴ　Ｌｏｏｋ:今週の株式相場、日経平均株価は、1万7000円台が定着するかが注目。
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://www.koronoasa.com/koroasamembers/

・Ｗａｌｌ　Ｓｔｒｅｅｔ:今週の米株式相場は上値が重い展開が続きそう。
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://kabucoro3.toypark.in/index.html

5日はレイバーデーの休日で休場。

・ランキング：業績の上振れ期待があり、配当利回りが高いランキング

1位日産自　<7201> ［終値1033.5円］配当利回り4.64％　今期純利益の市場予想かい離率2.5％

2位住友商事　<8053> ［終値1125.0円］4.44％　6.9％　3位プロトコーポ　<4298> ［終値1167円］4.28％　1.9％

15位メイテック　<9744> ［終値3350円］3.58％　4.9％　通期業績計画上回る可能性

19位野村不動産HD　<3231> ［終値1725円］3.47％　3.1％　株価下落で割安感

23位JCU　<4975> ［終値3640円］3.29％　2.3％　「電子基板向け好調」の見方

26位NTN　<6472> ［終値379円］3.16％　1.9％　増配方針で配当性向4割

・世界市場往来：先週の世界の株式相場は主要25の株価指数のうち14指数が上昇。

上位1位日本週間騰落率3.45% 2位ブラジル3.29% 3位インド2.70% 4位フランス2.26% 11位米国0.52%
下位25位豪州▲2.44% 24位シンガポール▲1.88% 23位タイ▲1.80% 22位台湾▲1.58% 21位インドネシア▲1.57%

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