人手不足倒産増

2018年1月6日（日）晴れ

・2019　雨降って亥固まる　市場アンケート　底入れ、そして仕込みの年に
「市場のボラティリティーが高い強い懸念をもって認識せざるを得ない.」。
波乱の幕開けとなった4日、日銀　<8301> ［終値37000円］や金融庁と緊急会合開いた財務省・浅川雅嗣財務官は語る。

・2019　雨降って亥固まる　市場アンケート　底入れ、そして仕込みの年に
中国の製造業購買担当者景気指数が好不調の境目となる50を下回り、
米国では米サプライマネジメント協会（ISM）製造業景況感指数が大幅に低下。
アップルが業績予想下方修正し「アップル・ショック」が世界のハイテク株安に波及。
株式市場だけでなく、外国為替市場を機械取引が襲う。
円相場は3日午前に一時1ドル=104円台まで急騰。

・2019　雨降って亥固まる　市場アンケート　底入れ、そして仕込みの年に
米国と中国の景気減速への懸念などが引き金となった2018年末の「ジェットコースター相場」を
引き継いだかのような荒れた幕開けとなった19年相場をどう見るべきか。
日経ヴェリタスは2018年12月下旬に市場関係者対象にアンケート実施し、79人から有効回答得た。
見えたのは年前半の1～3月に相場は底入れし、年央にかけて回復する「年央高シナリオ」。
そのバネは5月までに出そろう19年度の企業業績見通し。
アンケートでは回答者の6割以上が経営増益と予想。
子のシナリオ通りとなり安心感が広がれば、株価は上昇に転じるとの見立て。

・2019　雨降って亥固まる　市場アンケート　底入れ、そして仕込みの年に
最も上昇力は限られそうと。高値予想の平均は2万3659円にとどまる。
18年に付けた2万4270円には届かない。さらに年末にかけて株価は緩やかに下落するとの見方も多い。
国内では10月の消費増税後の反動が重荷。
有望セクターでは「医薬品」「情報・通信」「サービス業」。内需は底堅く推移するとも。

・2019　雨降って亥固まる　市場アンケート　底入れ、そして仕込みの年に
4日には米連邦準備理事会（FRB）パウエル議長が、景気の行方次第で金融政策を柔軟に見直す考え示し、米株が急騰。
アンケートでの日経平均の安値予想平均は1万8479円。今年株価が大崩れするとみる向きは少ない。
亥年の相場格言は「亥固まる」。
お買い得な有望株をいかにそろえ、リスクに強いポートフォリオを固められるかが問われる年とも。

・2019　雨降って亥固まる
根強い業績拡大期待から株価は底打つとの見方が多かった一方で「良くも悪くも米国次第」という焦燥感がにじんだ。
19年以降の米景気の見通しは？
2018年よりは減速するが、堅調さ保つ（71.4％）
減速感強まり、2020年には後退局面入り（16.9％）
2018年並みの好調さを保つ（6.5％）
2019年内に後退局面入りする（1.3％）
その他（3.9％）

・2019　雨降って亥固まる　米景気、期待と不安　海外勢、買い戻しも

株価の上昇要因は？
米国の景気拡大　54％　企業業績の改善　52％　貿易摩擦の緩和　48％　日本の景気拡大　29％
各国の財政政策25％　株主還元の拡大　22％　各国中銀の金融政策　22％

株価下落要因は？
米国の景気減速　61％　中国の景気減速　59％　貿易摩擦の激化　56％　企業業績の悪化　42％
日本の景気減速　48％　円高進行　31％　欧州政治のリスクの増大　29％

・2019　雨降って亥固まる
19年に株価上昇率が最も高くなると予想する国・地域を複数回答で聞くと、米国が50％で首位。
2位日本44.3％、インド32.9％に。「米1強」の構図は基本的に変わらないとの見方が多い。
上昇率が低いと予想する国・地域は英国が47.9％でトップ。
欧州連合（EU）離脱交渉の難航などで投資先としての魅力を見出しにくいと。

・2019　雨降って亥固まる
日経平均株価の高値予想
2万円以上2万2000円未満　12.5％
2万2000円以上2万3000円未満　12.5％
2万3000円以上2万4000円未満　16.7％
2万4000円以上2万5000円未満　41.6％
2万5000円以上　16.7％

日経平均株価の安値予想
2万円以上　16.7％
1万9000円以上2万円未満　22.2％
1万8000円以上1万9000円未満　40.3％
1万7000円以上1万8000円未満　11.1％
1万4000円以上1万7000円未満　9.7％

・市場関係者には「ポスト平成」の株式市場の行方や長期的な有望銘柄を聞いた。
30年後の日経平均株価は4万～5万円が最も多かったが
「人口減少、競争力喪失でリーマン・ショック後の安値まで下落する」との見方もあった。
米国のダウ工業株30種平均はこの30年で約10倍、上海総合指数は90年の基準値から25倍。
30年後の有望銘柄は、目立ったのは人手不足銘柄。

1位リクルートHD　<6098> ［終値2581.0円］1位ソフトバンクグループ（SBG）<9984> ［終値7094円］
※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済   http://www.koronoasa.com/info/

・2019　雨降って亥固まる
2019年相場アンケート（一部抜粋）

日経平均の高値・安値　ダウ平均高値・安値　円（対ドル）高値・安値　円（対ユーロ）高値・安値　有望セクター

宇野大介氏（三井住友銀行　チーフストラテジスト）　20500円（1月）17000円（12月）24000ドル（2月）18000ドル（12月）
為替92円（3月）112円（11月）114円（12月）134円（3月）

尾河真樹氏（ソニーFHD　金融市場調査部長）　24000円（9月）18000円（2月）26000ドル（8月）21000ドル（2月）
為替103円（2月）115円（9月）118円（3月）132円（9月）小売業、サービス業、食料品

菊池真氏（ミョウジョウアセットマネジメント　代表）22000円（4月）14000円（12月）27000ドル（4月）20000ドル（12月）
為替（対ドル）104.7円（1月）115円（6月）食料品、医薬品、サービス業

田部井美彦（内藤証券　投資調査部長）25200円（12月）20100円（8月）27600ドル（12月）24150ドル（7月）
為替106円（6月）117.5円（12月）120円（7月）144円（12月）建設、サービス業、食料品

平野憲一氏（ケイ・アセット　代表）26000円（8月）20000円（1月）27500ドル（8月）23000ドル（10月）
為替105円（10月）125円（8月）125円（10月）140円（8月）建設、海運、銀行

広木隆氏（マネックス証券　執行役員）28500円（12月）21500円（1月）28000ドル（10月）24000ドル（1月）
為替113円（9月）116円（6月）126円（7月）132円（12月）機械、電気機器、小売業

藤戸則弘氏（三菱UFJモルガン・スタンレー証券　チーフ投資ストラテジスト）
23500円（6月）18000円（10月）26000ドル（6月）20000ドル（10月）
為替107円（10月）116円（6月）120円（10月）135円（6月）医薬品、小売業、サービス業

・主要小売企業の2018年3～11月期決算が1月9～10日にかけてピークを迎える。
焦点は19年2月期通期に向けた進捗に加え、中長期で稼ぐ力をいかに高めるか。
セブン＆アイHD　<3382> ［終値4943円］やイオン　<8267> ［終値2181.5円］といった海外事業を軌道に乗せる企業。
国内依存からの脱却が中長期の業績拡大のカギになっている。

・今年飛躍しそうな企業、投資テーマで探る。
次世代通信規格「5G（第5世代）」：サービスの試験提供が今年始まり、20年から本格的に商用化する。

※詳細はコロ朝プレミアムに掲載済  http://www.koronoasa.com/info/

・今年飛躍しそうな企業、投資テーマで探る。
キャッシュレス：10月に控える消費税率引き上げの悪影響を抑える政策で、
キャッシュレス決済した消費者は中小事業者で5％、大手チェーンで2％分をポイントで得られる見通し。

LINE　<3938> ［終値3795円］ヤフー　<4689> ［終値273円］NTTデータ　<9613> ［終値1205円］
GMO-PG　<3769> ［終値4500円］パナソニック　<6752> ［終値956.1円］

・今年飛躍しそうな企業、投資テーマで探る。
新天皇陛下の即位：5/1に皇太子さまが新天皇に即位され、改元する予定。
政府は4/1に新元号を公表する方針。印刷業界に広く恩恵。

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・MARKETS STOCK　アップルショック波紋拡大
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・MARKETS COMMODITY　金、半年ぶり高値圏
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・MARKETS STOCK　仮想通貨　軟調、株安で投資家の余力細る
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・世界市場往来：先週の世界の株式相場は主要25の株価指数のうち16指数が上昇。

上位1位ロシア週間騰落率4.61% 2位ブラジル4.50% 3位フィリピン3.95% 4位イタリア2.77% 8位米国1.61%
下位25位台湾▲3.55% 24位日本▲2.26% 23位トルコ▲1.77% 22位韓国▲1.51% 21位マレーシア▲1.32%

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